엔비디아(NVIDIA)는 AI 가속기 시장의 절대 강자로 자리잡으면서 분기 실적 발표 때마다 전 세계 투자자들의 관심을 집중시키는 기업입니다. 이번 게시글에서는 글로벌 5대 주요 증권사 및 투자기관(모건스탠리, 골드만삭스, JP모건, 뱅크오브아메리카, 바클레이스)에서 발표한 최신 실적 전망 리포트를 종합하여 핵심만 압축해 정리했습니다.
1. 매출 전망: AI 데이터센터 부문이 전체 성장을 견인
- AI용 GPU 수요 폭발로 인해 데이터센터 부문의 매출 성장률이 200% 이상 유지될 것으로 전망.
- H100 → H200 → Blackwell 아키텍처 전환으로 제품 ASP(평균판매가격) 상승 효과 반영.
- 기업·국가 단위 AI 투자 확대로 2025년까지 GPU 수급 부족 현상이 지속될 것으로 예상.
평균 예상 매출: 전년 대비 +220% 성장 전망
2. 영업이익률 전망: 50%대 유지
엔비디아는 반도체 기업 중 역대급 영업이익률(50~55%)을 유지할 것으로 분석됩니다. AI 가속기 시장이 완전한 고성장기이기 때문에 가격 인하 압력이 거의 없고, 생태계가 엔비디아 중심으로 고착화되어 있다는 점이 주요 근거로 제시되었습니다.
3. 공급망 전망: TSMC·CoWoS 병목, 그러나 점진적 해소
- TSMC의 고급 패키징(특히 CoWoS) 캐파 증설이 2025 Q2부터 실질적으로 반영될 예정.
- 이로 인해 GPU 출하량이 분기별로 20~30% 증가할 가능성이 높다고 판단.
- 공급 병목이 다소 완화되며 새로운 고객군(중소형 클라우드, AI 스타트업)도 수요층에 합류 전망.
4. 기관별 핵심 의견 요약
📌 모건스탠리
“AI 장비 시장은 아직 1막이 시작된 수준. GPU 수요 과열은 2026년까지 지속.”
📌 골드만삭스
“엔비디아는 가장 높은 확률로 2025년 기준 ‘세계에서 가장 많은 이익을 내는 IT 기업’이 될 것.”
📌 JP모건
“Blackwell 탑재 서버가 본격 공급되는 시점(2025 2Q)은 주가 재평가의 핵심.”
📌 BOA
“엔비디아는 AI 생태계 전체(칩–서버–소프트웨어–네트워크)를 통합적으로 장악한 유일 기업.”
📌 바클레이스
“고객사들의 AI 투자 사이클이 최소 3년 이상 지속됨을 확인.”
5. 종합 전망: 이번 실적 발표에서 주목해야 할 포인트
- 데이터센터 성장률이 200% 이상 유지되는지
- H200 및 Blackwell 출하 일정 구체화
- 공급망 확장으로 출하량 개선이 수치로 확인되는지
- AI 수요 확대에 따른 신규 고객군 증가 여부
- 경영진의 2025년 가이던스 톤(보수적 vs 공격적)
🔎 결론
글로벌 전문 기관들은 한 목소리로 엔비디아의 고성장 사이클이 최소 2025년까지 지속될 것이라고 전망하고 있습니다. 특히 AI 서버 시장의 초호황 구간이 이어지고 있어, 이번 분기 실적에서도 “역대급 서프라이즈 가능성”이 상당하다는 의견이 우세합니다.
